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甲醇供应恢复先于需求增长

作者: 鑫源化工 编辑: 鑫源化工 来源: 鑫源化工 发布日期:2015-04-27
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甲醇*新动态…

甲醇供应恢复先于需求增长

尽管 2015 年甲醇新增产能远远不及 2014 年,仅投产 657 万吨,产能增速为 10%,其中主要是煤制甲醇(472万吨)和焦炉气制甲醇(185 万吨),分布在西北(325 万吨)、华北(220 万吨,含山东)和东北地区(宝泰隆 60万吨),且具体投产日程善不清晰,但考虑到天气因素,新增产能一般会选择在二三季度陆续投产,因此新增产能释放将继续对远近合约造成一定冲击。尽管二季度有新奥新能 60 万吨和榆林天然气化工 60 万吨煤制甲醇装置计划 4 月份进入检修,但二季度重启的装置量达到 387 万吨,主要集中在 4 月份,因此二季度甲醇装置开机率有望恢复到 65%以上的水平,市场供应将有明显增长。一季度国内外甲醇装置集中检修,导致甲醇价格持续上涨,且外盘涨势更佳,进口利润自 3 月份以后高位回落至低位,且马国油 2#装置 170 万吨和文莱甲醇公司 85 万吨 3 月中下旬有检修计划,且多在二季度重启,尽管 4月份的进口量或受到一定影响,但二季度供应仍逐步恢复,且外围部分大型甲醇装置也在陆续重启,其中阿曼 105万吨,OCI75 万吨和伊朗 ZPC165 万吨装置 3 月中下旬计划重启,整体供应增长趋势不变。目前甲醛和二甲醚装置开机率分别处于 43.8%和 33.5%的较低水平,二季度需求逐步恢复的趋势不变,开机率分别恢复至 60%和 50%的正常水平还是可期的,按照目前甲醛和二甲醚产能分别为 1886 万吨和 1148 万吨以及单耗甲醇分别为 0.45 和 1.42 来计算,未来甲醇传统需求有望增长 400 万吨。而醋酸方面,目前开机率就处于 73%的高位,需求难有新增的量。目前已投产的甲醇制烯烃装置中,延长中煤 60 万吨 MTO 装置(配套甲醇 180 万吨)和大唐多伦 46 万吨 MTP装置(配套 170 万吨)计划 4 月重启、另外,惠生工程阳煤恒通 30 万吨 MTP 装置(70 万吨外采),常州富德 33万吨 MTO 装置(配套 100 万吨)、宝氮集团 10 万吨甲醇制芳烃装置和浙江兴兴能源 70 万吨 MTO 装置(180 万吨外采)二季度都有投产计划,预计二季度烯烃新增需求 300 万吨,但实际值偏小的可能性较大。且考虑到目前甲醇制烯烃利润并不好,如果烯烃装置持续投产,将给烯烃价格带来压制,届时利润不佳时,外采或将减少,进而给甲醇价格带来明显压制,因此烯烃需求这块仍存在一定不确定性。甲醇在能源方面需求主要体现在甲醇汽油上,从 2012 年 1 月工信部发文正式批准山西、陕西和上海开展甲醇汽车试点后,后来贵州和甘肃两省也参与进来,甲醇汽油的需求量也在不断增长,不过甲醇汽油始终停留在试点上,没有质的飞跃,预计二季度甲醇汽油这块难有明显增长。在国际油价供需格局没有明显变化的情况下,国内汽柴油价格会持续维持低位的概率较大,甲醇对汽柴油的替代或将有所减弱,在一定程度上会抑制甲醇期价。综上所述,二季度除了国内外装置陆续重启外,还有部分产能陆续投放,全国甲醇装置开机率将有一定提升,回到 65%以上水平的概率较大,也就是国内供应增长 700 万吨左右,再加上外围装置重启,国内需求好转都将促使进口量的回升,目前的进口水平处于较低位置,上升的空间还存在,整体来看,二季度供应增长回升幅度较为 二季度甲醇先弱后强概率大明显,虽然需求方面,传统和新兴需求都将有一定增长,预计分别为 400 万吨 300 万吨,不过这些估计都是相对乐观的,且下游需求还要看利润,如果利润不佳,这些增长都要打折,因此整体来看,二季度需求增长或不及供应的恢复;另外,考虑到二季度甲醇主力将移至 1509 合约,而该合约目前仅小幅贴水现货价格,历史上甲醇主力基差多在之间震荡,因此甲醇期价下方空间尚存,我们预计二季度甲醇价格出现阶段性回落概率大,下方目标区间在 2200-2050 元/吨。东光鑫源化工有限公司专业生产甲醇

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