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甲醇大幅上涨遇阻 市场渐归理性

作者: 鑫源化工 编辑: 鑫源化工 来源: 鑫源化工 发布日期:2015-03-09
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甲醇大幅上涨遇阻 市场渐归理性

从现货领域来看,1月初,是去年持续下滑行情的一个延续,也是不断夯实底部的时期。1月中旬,价格触底,*低点首先在港口和鲁南区域出现:1月13日,华东港口*低价至1760元/吨,华南*低为1850元/吨,鲁南*低是1650元/吨,另外,西北榆林地区某大厂因排库压力,价格首先下探至1300元/吨。1月底,西北大厂普遍跟跌至1300元/吨,而此时,港口和鲁南已经开始试探性推涨,之后,一波波连环上扬。截止到3月5日,短短1个半月,主要区域价格已经由*低点升幅达22%-37%,其中西北涨幅居高端。从期货领域来看,MA1506合约的底部与港口和鲁南区域同步,也出现在1月13日,之后期货借力现货领域的推涨,开始了一轮又一轮的助推行情,期现货密切配合,共同演绎了此番快速拉升行情。本轮期货的上涨是有现货支撑基础的,同时,预计3-4月份价格仍处于震荡上行趋势中,现货基本面分析如下:国内供应稳中趋紧年初以来,原先停车的天然气头甲醇装置仍未开启,煤头和焦炉气头甲醇开工率整体维持在55%上下,3-5月份,通过相关渠道我们了解到,国内有大型甲醇生产装置集中检修计划,主要是新能凤凰72万吨、兖矿国宏50万吨,新奥达旗60万吨,中海建滔80万吨、榆天化60万吨、兖矿荣信90万吨等,如果这些装置能够按计划停车,甲醇国内供应将处于偏紧状态。另外,我们分析,国内天然气头装置成本普遍较高,目前的价格使企业重启动力不足,只有当价格上升到一定高度后,这些企业才会陆续开启。1月份进口处于常量水平,2-3月预计为偏低水平
通过海关数据我们了解到,1月国内进口总量已经公布,为48万吨。由于伊朗两套165万吨装置半负荷生产,马石油170万吨2月中旬开始停车至今,66万吨2月也有短期停车,阿曼105万吨装置自1月中旬停车至今,文莱85万吨装置2月运行不稳,计划3月中下旬停车检修2个半月,埃及126万吨装置仍处于停车中,国际装置生产整体负荷偏低,因此,预计2月国内进口量为35万吨-38万吨,3月进口量为35万吨上下,都处于常量偏低水平。
库存持续下滑
年初价格震荡下行时,港口库存总量为118万吨,之后,库存开始缓慢下行,截止到3月5日,据有关机构统计,港口库存已经下滑至85万吨上下,其中可售库存下降至42万吨。另外,西北主要产区节前排库,库存降至低位甚至负库存,节后,仍处于相对低位,厂家推价顺畅,无后顾之忧。3-4月份,随着需求的好转,预计港口继续下滑,厂家库存维持在低位。需求方面稳中有升,3-4月份有望继续增加目前甲醛需求已经有好转,但完全恢复还要等到元宵节后,根据往年经验,预计3-4月份,甲醛开工负荷将达到正常水平;二甲醚目前的开工负荷已经较假期有提升,但3·15前后,负荷可能再次下降,对甲醇的需求会降低,但我们分析,二甲醚目前负荷26%,已经很低,继续下滑空间已经不大;MTO/MTP运行稳定,2季度,有新投产的装置,在3-4月份有采购预期,烯烃对甲醇的支撑力度较大;由于原油价格的小幅回升,MTBE负荷也较假日期间增加;目前醋酸开工负荷虽较春节期间有下降,但仍保持在85%上下,处于相对较高水平。由此看来,3-4月份甲醇整体需求还是提升的。国际原油仍在低位徘徊2月初开始,国际原油从低位开始推高,甲醇价格的上涨,在很大程度上得益于当时原油的上涨。目前美元强势,压制了原油进一步提升,预计国际原油弱势震荡,缓慢上行的概率较大。从这一点来说,甲醇价格的上行之路还是会受到阻力的。运费上升压缩厂家利润空间。近期“冀J”危化品车辆严查,这预示着后期运力市场格局可能会变动,中短期运费还有上升空间,从往年经验来看,运费上升,多会压缩生产厂家利润,厂家推价遇阻。短期与原油相关的品种出现了回调当前丙烯需求出现疲软,价格短期会下行,液化气和塑料也出现了回调,甲醇短期上行遇阻。从以上分析可以看出,2-3月份期货价格的上升是有现货支撑的:厂家库存低位、港口库存持续降低,甲醇生产负荷稳定,下游需求缓慢恢复,春节前后,下游和贸易商出现集中补货周期,加上前期价格低位,跌破了厂家成本线,贸易商入市囤货,厂家库存转移,节后,贸易商配合厂家大力推价也在情理之中。由于这一波行情推涨过快,下游厂家抵触,价格出现修整也在属于理性回归。3-4月份,经过一定的调整期后,甲醇供应偏紧的局面还会持续,价格中长期看涨预期不变。操作上,建议保守投资者离场观望,短期空头谨慎持有,长线多头可获利减仓,待价格跌至一定位置后,逐渐加仓。东光鑫源化工有限公司专业回收甲醇

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