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石油化工行业:西北甲醇价格有望和华东接轨

作者: 鑫源化工 编辑: 鑫源化工 来源: 鑫源化工 发布日期:2014-09-25
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甲醇对人体有低毒…

石油化工行业:西北甲醇价格有望和华东接轨

我们前期在《乙烯向上大周期有望带来甲醇大牛市》深度报告中,曾判断甲醇未来有望迎来大牛市。目前我们分析认为相比全国甲醇整体性的上涨。西北甲醇价格上涨可能性更高,有望和华东价格接轨,原因如下:我国东西部甲醇价格其实割裂的,东部和全球接轨,而西北由于缺乏下游配套,主要是运往东部销售,外输量每年在700 万吨左右。到华东的运费高达700 元/吨,所以东西部甲醇的价差也长期保持在700 元左右。相比运甲醇,将甲醇制成烯烃外运成本会低很多,大概只有400 元/吨。再考虑到3 吨甲醇制1 吨烯烃,相当于甲醇的运费只有150 元左右,便宜了近600元。并且拉甲醇的槽罐车因为污染,回程只能是空车,但拉塑料回程还可以拉其他货物,这将进一步降低运费。因此随着神华煤化工项目的顺利运行,甲醇制烯烃的工艺已经非常成熟。西北今年上马了多套煤化工装置,对当地甲醇需求拉动极大。并且西北本身的库存也很低,仅为40%。因此在备货需求的拉动下,西北从7 月开始基本就不在外运。并且随着9 月神华宁煤项目的开工,西北甲醇价格开始了显著的上涨,*近半个月涨了200 元左右。因此我们判断未来西北甲醇价格将有望逐步与华东接轨,以目前价格测算,这就意味着700 元涨幅。而华东甲醇价格能否上涨,主要取决于库存消化情况。今年因为甲醇下游需求增长不快,去年博弈价格上涨带来的大量库存一直得不到消化,华东库存也保持在100 万吨左右的高位。未来的变数就是山东的阳煤恒通如果顺利开车将增加90 万吨甲醇需求;明年1 月份,三江化工的MTO 装置也有望开车,新增180 万吨需求。届时如果复制明年禾元开工导致的囤货行情,华东价格价格也有较高的上涨概率。因此未来甲醇的景气,主要取决于阳煤和三江这两套装置的开工情况。我们此前分析认为陕西两套大装置在煤制甲醇开车有困难的情况下,将只开成熟的甲醇制烯烃,这将拉动300 万吨以上的甲醇需求。但由于这两套装置初始设计是一体化项目,所以库容其实不支持全面外购甲醇后开车,所以全面开车应该还是要等煤制甲醇开起来才可以。现在只是少量外购,开部分盈利特别好的塑料生产线。而明年新增需求虽然理论上测算出约是1300 万吨。但实际上也不会超过目前西北甲醇*大外售量的700 万吨,否则要从华东运甲醇去西北,这非常不经济。
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